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券商晨会精华:对标08年 现在内需板块还有众大空间?
发布时间: 2020-05-21 来源:未知 点击次数:

  财联社5月15日讯,隔夜美股矮开高走,道指一度跌近500点,但最后三大股指全线收涨,道指涨近400点。

  今日券商晨会上,中泰证券梁中华认为短期内美联储选择负利率概率基本为0,永远来望概率也专门矮;国金证券经过与2008年对比,分析指出,现在大片面内需板块估值处在相对矮位。

  中泰证券:美国距离负利率有众远?

  近期,对于美联储是否会执走负利率的商议甚嚣尘上,中泰证券梁中华认为,短期内美联储选择负利率这一工具的概率几乎为0,甚至在能够预期的1-2年内,美联储采取负利率政策的概率也极其矮。

  1、美国的负利率是怎么回事?负利率其实来自市场预期,近期美国众个联邦基金利率期货相符约价格突破100,即市场预期联邦基金利率为负。据CME数据表现,截止5月12日,市场预期美国最早将在明年3月份执走负利率。

  2、负利率预期从何而来?现在形成负利率预期的两个关键因素是经济基本面和货币政策空间。一方面,疫情冲击带来了投资者对美国经济的哀不悦目预期;另一方面,疫情冲击下,短端利率好像已经到了降无可降的底部,于是投资者开起预期美联储会采取专门规货币政策——负利率。

  3、美国会实施负利率吗?梁中华认为,短期内,美联储选择负利率这一工具的概率几乎为0。一方面,从日本和欧洲的经验来望,负利率对经济并异国太大挑振奋用;另一方面,负利率的正面作用不大,而负面影响却不幼。此外,行业动态倘若经济不息矮迷,除了负利率这栽争议比较大的工具外,美联储照样有许众其它货币政策工具能够采用,比如添大QE周围以及收入率弯线限制等。

  国金证券:对标08年 现在内需板块还有众大空间?

  国金证券艾熊峰分析称,相通2008-2009年,本轮内需板块或同样受好于业绩和估值的双重升迁。

  1)业绩方面,本轮内需板块业绩边际改善幅度或类比2008-2009年。展望基建投资2020年全年添速超过10%,相较于岁首的-27%的添速边际改善隐晦,改善幅度类比2008年金融危机后基建投资添速的边际改善幅度(2009年基建投资添速为42%,政策刺激前添速不到20%)。

  2)估值方面,对比2008-2009年的估值程度,现在大片面内需板块估值处在相对矮位。详细来说,现在建材、死板、商贸、食品饮料等走业PE别离为13.5倍、27.8倍、17.5倍和35.3倍,与2008-2009年估值中枢相比仍处在相对矮位。自然考虑到2009年整个股票市场处在牛市当中,团体估值中枢在不息仰升,静态的估值对比或意义不大。但总体来说,现在消耗和基建等内需板块估值仍有仰起飞间。

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